XBID: Relevant Characteristics — Part 2/2

Partendo dalla descrizione pubblica dell’algoritmo di continuos trading dell’XBID, proviamo a capire cosa attenderci per il mercato infragiornaliero in Italia.

Execution restriction

L’esecuzione degli ordini può essere soggetta a delle restrizioni. Queste non si applicano agli ordini iceberg.

NON — None

E’ la restrizione di default per tutti gli ordini.

L’ordine viene eseguito immediatamente oppure entra a far parte del book.

Sono ammesse esecuzioni parziale: singolo ordine eseguito con più ordini, generando più scambi.

IOC — Immediate Or Cancel

Questi ordini non appaiono mai nel book. Se non sono eseguiti vengono cancellati immediatamente.

Sono ammesse esecuzioni parziali.

FOK — Fill Or Kill

Sono ordini IOC che devono essere eseguiti per la totalità della quantità di energia da scambiare. In altre parole, non sono ammesse esecuzioni parziali.

AON — All Or Nothing

Sono ordini NON che non ammettono esecuzioni parziali.

Linked orders

Sono ordini di tipo FOK sottomessi contemporaneamente: tutti eseguiti contemporaneamente o tutti cancellati.

Explicit capacity request

Dopo gli ordini, un altro input per l’algoritmo di XBID sono le richieste esplicite di capacità, che specificano:

• quantità
• interconnessione
• direzione
• periodo di tempo